سوق الاسهم يتصرف بغرابة !

 تمر وول ستريت بلحظة متقلبة رأساً على عقب.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل بشكل كبير ، ويشجع المستثمرون في الأسهم التحركات الكبيرة في سوق السندات. هذا لا يحدث في كثير من الأحيان. إذن ماذا يعطي؟

من المفترض أن يكون ارتفاع الأسعار علامة سيئة للأسهم. من الناحية النظرية ، فإن العوائد المرتفعة لخزانة الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات من شأنها أن تجعل الحصول على الرهون العقارية وأنواع أخرى من القروض الاستهلاكية والتجارية أكثر تكلفة.

غالبًا ما يرتبط ارتفاع عائدات السندات أيضًا بارتفاع معدلات التضخم - وهي مشكلة كبيرة للمستهلكين مؤخرًا - وهي آخذة في الارتفاع الآن وسط مخاوف من قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل للحفاظ على ارتفاع الأسعار تحت السيطرة. هذه أيضًا ليست علامة مرحب بها للأسهم.

منحت ، أن المعدلات لا تزال منخفضة تاريخيا ، مع 10 سنوات تسفر حاليا فقط حوالي 1.69 ٪. هذا هو السبب الذي جعل بيتر ويلسون ، استراتيجي الدخل الثابت العالمي في معهد ويلز فارجو للاستثمار ، قد أطلق مؤخرًا على العلاقة بين العوائد والتضخم المرتفع "الزوجين الفرديين".

لكن انظر إلى مدى وسرعة ارتفاع الأسعار في فترة زمنية قصيرة. ارتفع العائد على 10 سنوات من 1.51٪ يوم الجمعة الماضي وكان 0.92٪ فقط في نهاية عام 2020. وهذا يعني أن عائدات السندات ارتفعت بأكثر من 10٪ في أيام قليلة و 80٪ في أكثر من عام بقليل .

يبدو أن المستثمرين لا يتوقعون ارتفاع عائدات السندات كثيرًا عن المستويات الحالية ، حتى لو رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل عدة مرات هذا العام. يمكن أن يؤدي ذلك إلى مزيد من المكاسب في سوق الأسهم.

قد لا يكون هناك المزيد من العوائد لتتسلق

كتب ديفيد جوي ، كبير استراتيجيي السوق في Ameriprise ، في تقرير توقعات عام 2022 هذا الأسبوع أن عوائد السندات "من المتوقع أن تتعرض لمزيد من الضغوط الصعودية" هذا العام. وهو يعتقد أنهم قد يتفوقون على حوالي 2٪ ، وهو ما قد يؤدي إلى "عوائد غير ملهمة" من سندات الخزانة.

قلة هم الذين يتوقعون نوع الصدمة التي من شأنها أن تدفع عائدات السندات إلى الارتفاع بشكل كبير. يعتقد الخبراء أن الأسهم لا تزال تبدو أكثر جاذبية من السندات لأنه من المتوقع أن يواصل الاقتصاد العالمي تعافيه من جائحة Covid-19.

يجب أن يؤدي ذلك إلى أرباح أقوى - ربما يكون مصحوبًا بتضخم أعلى.

قال لورانس جيلوم ، محلل الدخل الثابت في LPL Financial ، في عام 2022: "نتوقع ارتفاع أسعار الفائدة بشكل طفيف في عام 2022 بناءً على توقعات التضخم على المدى القريب فوق الاتجاهات التاريخية وتحسين توقعات النمو بمجرد انحسار تأثير متغيرات Covid-19". تقرير المعاينة.

وأضاف جيلوم أنه يتوقع أن ينتهي عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في نهاية عام 2022 بالقرب من المستويات الحالية ، عند 1.75٪ إلى 2٪.

وكتب جيلوم يقول: "إن شيخوخة ديموغرافية عالمية تحتاج إلى دخل ، ومستويات ديون عالمية أعلى ، وسوق صاعدة مستمرة في الأسهم ، قد تمنع أسعار الفائدة من الارتفاع أكثر من ذلك بكثير".

قال ديفيد كيلي ، كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في JPMorgan Funds في تقرير معاينة عام 2022 ، إن هذه الرغبة في الحصول على مزيد من الدخل من المستثمرين الذين تقاعدوا أو يستعدون كجزء مما يسمى بالاستقالة العظيمة يمكن أن تدفع قطاعات سوق الأسهم إلى الأعلى.

وأشار كيلي إلى أن الأسهم الدولية على وجه الخصوص تميل إلى دفع أرباح الأسهم التي تدر أرباحًا أكثر بكثير من السندات والأسهم الأمريكية. وقال إن الأصول البديلة مثل العقارات والسلع قد يكون أداءها أفضل من السندات أيضًا.

كتب كيلي: "مع دخول العام الجديد ، سيكون الحل الجيد هو إعادة التوازن عبر الأسهم المحلية والأسهم الدولية والدخل الثابت والبدائل ، لتعزيز آفاق العائد على المدى الطويل والحماية من المفاجآت التي قد يجلبها عام 2022".